本周国内尿素市场弱势震荡运行，价格重心小幅下移。供应端维持高位，日产仍超19万吨，虽部分检修区域及出口分流缓解局部压力，但外围累库信号明显，整体去库趋势暂不明显，同时需求端持续疲软，农业处空档期，工业开工低位，采购以刚需补库为主，成本端煤价上调形成一定底部支撑。短期供需宽松格局下，市场缺乏方向性指引，或延续窄幅震荡。
1、检修故障叠加，日产维持在19万吨；
2、内需支撑欠佳，企业订单流向减少；
3、出口集港分销压力，内需新单承压；
4、供需矛盾依旧突出，场内情绪偏弱。
一、供需宽松库存分化 尿素弱势盘整
本周国内尿素市场整体呈现弱势震荡运行态势，价格重心小幅下移，截止本周四山东中小颗粒主流出厂价格至1630-1700元/吨，均价环比下调30元/吨。供应端，行业开工率维持高位，虽部分装置检修导致日产小幅减量，但整体仍维持在19万吨以上水平，市场货源供应充足。库存方面，部分检修区域供给收缩，叠加出口订单分流内销货源，库存压力有所缓解，但外围区域货源流向不足，累库信号明显，整体企业库存下降趋势暂不明显。需求端表现持续疲软，农业备肥处于阶段性空档期，工业复合肥企业开工率低位，采购以刚需逢低补库为主，大单放量鲜有听闻，整体需求支撑不足。市场情绪方面，业者对后市多持谨慎观望态度，看空情绪有所蔓延，交投活跃度偏低。成本端，原料煤价有所上调，对尿素价格形成一定底部支撑。目前主流地区出厂报价周内暂稳，但实际成交多可商谈，部分区域为缓解出货压力存在小幅让利情况。整体来看，在供需宽松格局下，尿素市场缺乏明确方向性指引，短期或延续窄幅震荡走势，后续需关注农业备肥启动节奏及政策面变化。
据隆众数据，本周（20260820-0826）供需差环比下跌29.03%，企业库存较上周减少0.73万吨。月内刚需逐步扫尾结束，理论计算，下半月供需差将从负转正。虽然近期产量明显下降，出口也在持续走货中，但因需求提升缓慢，市场依旧显宽松态势，而行情因此也再次承压下行。山东尿素企业报价僵持下跌，截止周四现货价格环比下跌0.59%至1630-1700元/吨。
数据说明：
1.总供应量=尿素总产量+进口量；
2.总消费量=农业消费折算+复合肥消费折算+三聚氰胺消费折算+其他消费量（板材、车用、板材、其它化工等）+出口量；数据基本为估算值，仅供参考；
3.供需差=总供应量-总消费量；
4.企业库存、港口库存均为实际采集数据所得，并非计算数据
5.W+1表示下周，W+2、W+3依次类推。
二、周内检修较多 日产继续下降
1、装置检修较多 日产继续减量
本期部分企业检修：山西天源、陕西龙华、山西晋丰、新疆心连心、河南晋开、河北正元、河北东光。本期恢复的企业：应城新都、山西天源。本期中国尿素产能利用率83.33%，环比跌3.30%，比同期涨0.94%。
2、企业库存分化 库存下降趋势暂不明显
2026年8月26日，中国尿素企业总库存量167.1万吨，较上周期下降0.73万吨，环比减少0.43%。本周国内尿素企业库存呈现区域分化，部分区域集中性检修，供给端产出的阶段性收缩直接减少了新增货源的库存积累，且随着出口进程的有效推进，出口订单适当流了部分内销货源。但有外围区域货源流向依旧不足，市场供需矛盾难以彻底缓和，甚至呈现明显累库信号，因此各区域库存运行存在差异，整体企业库存下降趋势暂不明显。
下周，国内尿素样本企业总库存量预计：166万吨附近，较本周期库存波动不大。当前内需实质性消耗依旧有限，且外围区域装置有恢复预期，整体去库压力依旧存在，还需观望具体需求流向以及出口实际发运进展。
3、新单成交一般 预收订单天数有所下调
截至2026年8月26日，中国尿素企业主流预收订单天数均值为5.12日，较上周减少0.29日，环比减幅15.51%。本周国内尿素市场震荡整理运行，需求推进依旧缓慢，部分企业小幅回暖后新单成交一般，整体国内主流订单天数有所下调。
下周，国内尿素样本企业主流订单天数预计：5-6日，较本周期窄幅整理。市场延续弱势震荡格局，下游需求端表现疲软，缺乏利好消息驱动，短期内市场整体陷入僵持偏弱态势，国内主流订单天数波动较小。
4、港存继续增加 集港效率有限
截止2026年8月27日，中国尿素港口样本库存量：107.66万吨，环比增加11.39万吨，涨幅11.83%。本周期内港口库存继续呈现增加趋势，此前锁定的印度招标及常规出口订单仍在按计划陆续执行，持续分流国内内销货源，但考虑部分大型港口尿素库存较大，货源接近饱和状态，因此集港效率有限。其中主要变动为：青岛港、日照港、黄骅港大颗粒货源以及天津港、镇江港、黄骅港小颗粒货源集港。个别港口开始零星离港。
下周，国内尿素样本港口总库存量预计：95万吨左右，较本期数量或有减少。主因当前港口货源堆积较多，业者唯恐集中集港发运导致区域运力阶段性紧张，船期陆续到来之际部分港口开始有离港预期，短期内港口库存维持离港与集港并存的节奏运行。
三、农业需求偏弱 工业支撑有限
农业备肥依旧处于偏弱态势，工业用户仅维持刚需采购，下游整体未见明显好转，市场缺乏实质性需求支撑，回暖仍需时日。
1、复合肥开工继续回调
复合肥本周期产能利用率在34.11%，较上周期提升3.3个百分点。主产区中：山西地区部分前期停车装置周内恢复生产；山东、河南地区规模企业负荷提升，部分停车装置也陆续恢复生产；湖北、河北、安徽地区企业周内负荷维持前期水平；江苏地区负荷偏低。东北地区企业以预收冬储款为主，暂未有开车企业。
下周期，伴随发运的好转，预计复合肥企业排产积极性提升，复合肥产能利用率继续走高。
2、三聚氰胺开工下降
中国三聚氰胺周均产能利用率50.77%，较上周期减少3.18个百分点。本周期内地区产能利用率河南、河北、新疆、陕西地区下降，山东、四川地区提升，其余地区暂无变化。
周内陕西龙华、河南骏化3线等装置停车检修以及计划复产企业推迟恢复。下周期陕西龙华复产、四川玉龙检修，预计下周行业产能利用率或窄幅提升，均值在53%左右。
四、尿素成本承压下 利润空间缩窄
本期产业链利润涨跌互现。成本端煤炭及合成氨价格上行，但尿素行情依旧偏弱，导致尿素生产利润被压缩；同时下游复合肥利润也同步收窄，整体产业链盈利空间趋紧。
价格单位：元/吨
产品取价区域：国内山东市场价格
下游取价区域：国内山东市场价格
1、成本‑价格博弈 尿素利润走势分化
截止2026年8月27日，中国尿素样本企业理论利润：煤制固定床工艺理论利润为-188元/吨，较上周减幅6.21%；煤制新型水煤浆工艺理论利润为32元/吨，较上周减幅51.52%；气制工艺理论利润-263元/吨，较上周持平。主要原因：煤头成本有所上调，而尿素样本价格稳中下行，导致固定床和新型煤气化工艺利润均出现收窄；而气头成本及样本价格暂时保持稳定，其利润亏损局面持续。
尿素预估：气头尿素完全成本方面，受人工成本及其他相关费用差异影响，不同企业间存在一定区间分化。推算西南地区气头行业完全成本约1800-1850元/吨，对应参考利润在目前基础上加150-200元/吨左右。
晋城企业改造后，实际成本可能降低10-20%，加上企业煤炭的采购方式不同，所以预估固定床完全成本大约1800-2000元/吨上下，新型煤气化完全成本1500-1600元/吨附近，而对应主流区域企业的利润水平，大约负300-正200元/吨左右。
2、下游原料价格下调 利润空间小幅回升
周内主要上游原料中硫酸铵、硫酸钾、磷酸一铵等产品均出现走低趋势，仅合成氨价格有所反弹，因此整体看复合肥成本维持相对稳定，而复合肥价格走低，因此硫基利润继续下滑。本周期，其中45%S(3*15)平均毛利为72元/吨，较上周下跌9元/吨；45%CL(3*15)平均毛利为81元/吨，环比增加2元/吨。
三聚氰胺方面，本周期尿素市场价格回落，而三聚氰胺价格重心持续上行，二者价差逐步拓宽。在原料成本下行、产品售价抬升的共同作用下，外采尿素生产企业利润空间迎来回升。
五、供应充裕需求疲软 尿素弱势整理
1、 供应方面：生产企业计划检修集中，恢复仍需时间，下期尿素日产预计在19.5-20万吨。
2、 需求方面：下游采购情绪谨慎，复合肥开工率维持低位，板材、三聚氰胺等工业下游未见起色，刚需托底不足，难以推动价格上行。
3、 库存方面：当前港口货源堆积较多，业者唯恐集中集港发运导致区域运力阶段性紧张，船期陆续到来之际部分港口开始有离港预期，短期内港口库存维持离港与集港并存的节奏运行。当前内需实质性消耗依旧有限，且外围区域装置有恢复预期，整体去库压力依旧存在，还需观望具体需求流向以及出口实际发运进展。
结论（短期）：延续弱势震荡，价格重心稳中偏弱。供应端维持高位，库存去化缓慢，部分区域累库压力犹存。需求端支撑有限，农业处于空档期，工业仅维持刚需采购，交投氛围偏淡。市场缺乏利好提振，行情以窄幅整理为主，部分区域或小幅让利吸单。
结论（中长期）：国内尿素现货市场以低位震荡为主，价格波动区间收窄。供应端，虽部分装置检修及复产推迟使供应略有收窄，但新增产能释放预期下，整体供应依旧充足。需求端，下游采购情绪谨慎，复合肥开工维持低位，工业下游未见起色，刚需托底不足，难以推动价格上行。出口端存阶段性支撑，订单持续执行分流内销货源，对工厂库存消化形成一定支撑。整体来看，内需淡季叠加市场观望浓厚，现货价格上方承压明显。后续关注期现联动、出口进展及新增检修落地情况。
