自上周以来合成氨市场呈现持续大涨行情，整体涨幅围绕150-270元/吨，截止目前山东地区主流成交至2340-2420元/吨。为今年自金九银十以来的意外大涨行情。市场上涨虽预期之内，但涨幅超乎预料，基于出口利好持续发酵，环保减产再添动力、检修氨企推迟恢复以及部分下游行业利润持续好转等。
图1 国内合成氨价格周度走势对比图（元/吨） |
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国际价格不断拉涨，集港持续
图2 国际合成氨价格周度走势对比图（美元/吨） |
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国际氨价期以来持续走高，近期多以5-10美金涨幅为主，但当前出口cfr价格据悉多报至450-470美元/吨，出口价格近4000元/吨，虽国内氨价上涨，但据悉江苏等地区集港区域出厂价位尚不到2400元/吨，因此利润空间尚存，且较为可观，其集港积极性持续高涨。对于江苏、辽宁、广东等出口为主区域需求端持续带动。
环保减产、故障检修企业推迟恢复，供应有收紧
图3 国内商品氨量走势图（吨） |
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截止目前主产区商品氨量在2.5万吨水平，较前期低位水平2.3万吨增加近2000吨/天。氨量的明显恢复造就市场近日涨幅有所收窄。不过上周11月6日，主产区商品氨供应量仅在2.3万吨，供应的收缩以及集港需求持续带动（集港日度需求不完全估计在1000+吨），因此实际供应量实际仍偏低。
但近期部分检修企业恢复以及联产氨企存转产行为，供应再度充裕化发展。
硝酸货紧价涨，利润喜人
图4 下游利润走势图（元/吨） |
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下游产品利润中己内酰胺行业以及硝酸行业利润均有明显上涨，截止目前硝酸行业均利润在600元/吨，较前期几十元利润或100多元/吨利润可谓对于行业生产积极性明显提振，因此也对稀硝酸行业生产积极性形成拉动，硝酸行业对于氨采购积极性较高，临时增量外采行为较多。己内酰胺行业利润虽有上涨，但仍为负值，而且近期市场传言减产保价有明显支撑带动作用，这也就对于近期氨价上涨幅度趋缓的因素之一。
供需“两旺”氨市上涨，后市需谨慎
供应端受环保限产、检修故障氨推迟恢复以及新增检修氨企，供应端阶段性紧张。虽然11月并不是传统农业需求旺季，但因10月份集中降雨且持续，秋季肥有所推后，而且国际氨持续紧张价位不断上涨，套利空间可观，集港出口积极性较高。可谓供需两旺造就氨市上涨。不过伴随按利润持续可观，氨价不断攀高后，联产企业效益驱动下存转产行为，价格高企后下游多刚需采购，交投氛围转一般，不过短时出货无压企业或仍存补涨预期，但氨市风险整体增大趋势。
