1.1、三季度纯碱市场行情综述
2025年第三季度国内纯碱市场供需格局依旧呈现供强需弱的状态，市场行情延续疲软走势，虽价格在季度中期有所反弹但后续普遍回落，库存呈现“增-降-增-降”走势；2025年三季度国内轻质纯碱价格指数波动区间在1152.86-1285.71元/吨，重质纯碱价格指数波动区间在1218.57-1344.29元/吨；现货市场各区域高低价差在16-54元/吨，幅度1.18-4.43%。
7月：供需博弈，价格反弹乏力。全月行情受供需博弈主导，短期检修和政策扰动未能扭转市场弱势：月初至月中，市场延续跌势，东北、华北、华东和西北地区价格普遍下跌，行业需求低迷、库存压力高企，供应端虽因检修导致开工率波动，但新增产能释放抵消了收缩效果，叠加下游仅维持刚需采购，市场缺乏实质性利好支撑；月中下旬，市场止跌转稳，部分区域价格小幅反弹，行业开工率高位运行，政策面利好和期货盘面带动期现商拿货积极性，推动价格企稳；月末，价格普遍上调，多数生产企业订单接满、部分装置检修及政策支撑成为短期推涨因素，但需求端仍以低价刚需为主，对高价碱接受度不高，供需宽松格局未根本改变，限制价格上涨空间，随着市场情绪的降温，部分地区价格出现小幅松动，成交趋于灵活。
8月：局部探涨，成本支撑有限。月初市场供需结构初显宽松，中盐内蒙古等企业检修短暂收紧供应，但随后实联化工、淮南德邦等装置复产推动开工负荷回升，而需求端持续疲软，主要下游产品盈利欠佳，对纯碱市场支撑不足，市场观望情绪浓厚；至月中，供应持续高位震荡，中盐内蒙古、丰成盐化计划复产进一步加剧供应压力，厂家库存持续累积，下游对高价抵触情绪明显，市场交投清淡，价格承压阴跌；进入月末，行业供应虽有小幅收缩，安徽红四方、五彩碱业等装置减量运行，但整体库存高位难解，需求仍未改善，华东、华中地区轻碱价格明显下跌，华北、东北等地重碱价格亦普遍小幅下调，市场低价货源频出，成交议价空间扩大，整体情绪偏空。月内上游煤炭及焦炭价格的上涨推高了纯碱生产成本，但市场跟涨动力不足，价格反弹遇阻，这种“高成本、低售价”的倒挂局面，持续侵蚀企业利润，导致行业亏损面进一步扩大。
9月：旺季不旺，金九成色不足。月初市场延续偏弱格局，价格普遍承压下行，华北、华南地区跌幅较为明显，市场供需矛盾突出，下游拿货积极性不高，企业库存压力较大；中旬以来，市场持稳并出现局部探涨，华北、华东等地重质纯碱价格小幅上调，部分装置短停导致供应略有收缩，加之节前备货情绪渐起，企业库存呈下降趋势，市场情绪也受期货带动略有改善；临近月底，纯碱市场窄幅整理，个别低库存纯碱生产企业挺涨探市，不过下游多以刚需补库为主，节前备货虽推动部分低价成交，但对市场提振有限，纯碱企业新订单签收情况平平；月底供应端随着检修装置复产呈宽松趋势，节前备货进入尾声，下游需求略显滞缓，但低库存和待发订单对价格形成一定支撑，现货价格相对企稳。整体来看，全月市场缺乏明显驱动，供需面整体偏弱，价格在弱势中维持窄幅震荡。
期货方面，三季度纯碱市场整体呈现宽幅震荡格局。7月高层会议政策信号、工信部稳增长政策等曾带动价格反弹，但价格上行空间受限，反弹后往往因基本面压制而回落，多空博弈激烈；8月价格涨跌互现，焦煤因事故和安检问题扰动大幅上涨，化工成本抬升逻辑支撑再度显现，但行业整体供需格局未改，叠加"反内卷"政策对光伏需求的压制，市场情绪持续承压；9月延续弱势震荡格局，月末受玻璃市场走强和节前补库带动小幅回升，但基本面未实质改善，市场情绪谨慎。整体来看，三季度纯碱期货始终受政策预期与基本面矛盾主导，多空双方在不同阶段围绕政策利好与供需宽松的现实展开激烈争夺。
1.2、2025年第三季度纯碱高低价对比
1.3、2025年第三季度国内纯碱月均价一览表
1.4、后市预测
2025年四季度，纯碱市场面临着诸多不确定性，从供应端来看，新增产能的释放以及装置检修后的复产，可能会使市场供应持续保持高位；而需求端，主要下游产品的盈利状况以及市场需求的恢复程度，将成为影响纯碱市场的关键因素；若下游需求不能有效改善，市场供需宽松的格局难以得到根本扭转，价格上涨空间将继续受到限制；同时，政策面的变化以及期货市场的波动，也会对现货市场产生重要影响。
2.1、2025年第三季度纯碱产量分析
据国家数据统计，2025年6-8月份国内纯碱产量986万吨，同比去年979.7万吨增加6.3万吨，幅度0.64%。2025年1-8月国内纯碱总产量在2646.1万吨。
2.2、2025年第三季度纯碱开工率分析
据玻多多数据显示：2025年6-8月份中国纯碱行业平均开工率83.90%，较去年同期下降3.15%，本季度纯碱行业开工小幅下降，但整体运行高位。
3.1、2025年第三季度纯碱进口量及进口国家分析
2025年6-8月份纯碱累计进口量总计0.47万吨，较去年同期水平减少21.37万吨，同比下降97.85%。
2025年6-8月份中国进口纯碱前三的国家有阿联酋0.35万吨，占该季度总进口量的74.47%；日本0.107万吨，占该季度总进口量的22.69%；土耳其0.006万吨，占该季度总进口量的1.28%。
3.2、2025年第三季度纯碱出口量及出口国家分析
2025年6-8月份纯碱累计出口量总计53.38万吨，较去年同期水平增加32.74万吨，同比上涨158.57%。
2025年6-8月份中国纯碱出口前三的国家有印度尼西亚8.75万吨，占该季度总出口量的16.38%；越南6.35万吨，占该季度总出口量的11.90%，孟加拉国5.07万吨，占该季度总出口量的9.50%。
2025年6-8月中国纯碱表观消费总量在933.09万吨，较去年同期下降47.81万吨，同比降低4.87%。2025年1-8月国内纯碱表观消费量累计为2511.24万吨，同比去年下降3.09%。
5.1、第三季度纯碱企业库存分析
5.2、第三季度纯碱利润分析
据玻多多数据测算，三季度末，联碱法生产的毛利为-77.50元/吨，较去年同期的-95元/吨增长了17.5元/吨；氨碱法的毛利为-37.20元/吨，相比去年同期的-99元/吨增长了61.8元/吨。受市场情绪转弱及成本上行的影响，三季度纯碱生产利润修复不明显，利润仍呈现负增长的局面。
7.1、2025年第三季度浮法玻璃月均价一览表
